23日早间，黄景瑜官宣购入300万元太空船票、成为穿越者009号太空游客的消息，迅速霸屏微博热搜。这张足以在一线城市购置小户型的天价船票，不仅引发网友对“富人专属体验”的热议，更从娱乐圈蔓延至资本圈，揭开中国商业航天从“民间探索”向“国家协同”跨越的关键拐点。

　　在明星热度的背后，是航天技术民用化的产业化浪潮，多位基金经理直言，商业航天的投资价值绝非短期噱头，技术转化与差异化赛道布局将催生长期上涨空间。

　　黄景瑜牵手北京穿越者公司的举动，看似是一场娱乐化营销，实则折射出商业航天领域的深刻变革。

　　公开信息显示，穿越者公司已牵头国家国防科工局“十四五”民用航天预研相关方向，j9.com官网成为国内首个聚焦商业亚轨道载人的专项探索主体，并联合商业火箭企业、顶尖高校组建产学研协同团队。这一布局打破了载人航天长期由国家队主导的格局，释放出国家通过市场化机制加速航天技术迭代的明确信号。

　　据悉，穿越者采用“单点深耕”策略，聚焦亚轨道载人赛道攻坚，宣称实现99%可重复使用设计（目前仅停留在设计层面，尚未经过实际飞行验证），j9.com官网精准契合国家在航天细分领域快速突破、构建多元生态的战略需求。这一动作也印证了行业从“试验性探索”向“产业化运营”过渡的趋势。

　　招商基金基金经理许荣漫表示，“商业航天依托市场竞争倒逼成本管控与技术迭代，覆盖火箭发射、卫星制造及下游应用等全链条，其市场化运行逻辑与传统航天存在显著差异。在她看来，随着商业航天专项公司设立、配套行动计划落地及低轨卫星密集发射推进，政策、技术与产业需求正形成共振，行业已迈入规模化组网与商业化落地并行的关键窗口期。”

　　从产业结构与选股框架来看，许荣漫将商业航天划分为卫星制造、发射及应用三大核心环节，指出当前阶段制造与发射环节属于资本开支前置领域，发展节奏领先于应用端。

　　具体到标的筛选，卫星制造环节可通过“单星价值量×星座规划规模×市场份额”的核心框架评估业绩弹性；卫星发射环节则应优先关注火箭总体供应商及高价值不可复用部件企业的竞争壁垒。

　　资本市场对商业航天的关注，早已超越太空旅游这一小众场景。《2025中国商业航天发展报告》显示，2025年国内商业航天整体产业规模已达2.5-2.8万亿元，其中航天技术民用化赛道的市场规模远超太空旅游，成为行业摆脱“烧钱试错”、实现盈利闭环的核心。目前，多项“航天黑科技”已落地民用场景，与普通人生活深度绑定。

　　具体来看，航天级温控技术已赋能新能源汽车电池热管理，有效解决低温续航衰减与高温安全隐患；航天碳纤维材料凭借轻量化、高强度特性，在新能源汽车车身、风电叶片等领域规模化应用，较普通材料减重30%且强度显著提升；卫星遥感数据则从军工领域延伸至农业估产、物流调度、灾害预警等民用场景，头部企业民用遥感数据服务收入占比已达35%-40%，成为业绩增长的重要引擎。

　　政策层面的扶持进一步强化了技术转化的确定性。工信部及北京、上海、西安等地方政府已设立航天技术转化专项基金，优质民用化项目单项目最高可获2000万-5000万元奖励，引导航天技术向民用领域加速渗透。

　　中欧基金基金经理李帅则从商业闭环视角切入，强调商业航天的核心是“以市场需求为导向的盈利型产业”，真正具备商业属性的企业，需构建“制造—发射—运营—服务”的完整产业闭环，而非单纯依赖军工订单维持经营。

　　在选股逻辑上，他提出“技术壁垒、竞争优势与订单兑现”三位一体的评估标准，优先选择核心技术扎实、产业竞争力突出且订单可见性高的标的，同时结合研发投入强度、在手订单规模及毛利率水平综合研判。

　　永赢基金基金经理刘庭宇聚焦商业模式本质，认为商业航天可持续发展的关键，在于是否存在企业与用户愿意付费的成熟应用场景，且能为产业链企业创造覆盖成本的超额回报。

　　提及商业航天，市场难免将其与SpaceX对比，质疑国内技术差距。但事实上，国内民企选择的亚轨道赛道，与SpaceX的轨道级航天形成精准差异化布局，成为行业突围的关键。亚轨道飞行高度约100公里（跨越卡门线分钟失重体验，技术门槛和研发成本远低于轨道级航天，不仅可开展太空旅游，还能布局快速运输、微重力科学实验、太空育种等多元场景，应用灵活性更强。

　　从A股市场来看，商业航天的投资机会正集中于配套赛道。数据显示，2025年A股申万航天装备板块34家企业中，仅少数布局载人、可重复使用火箭等核心业务，且相关营收占比普遍仅5%-8%；而航天复合材料、卫星遥感数据服务、航天测控民用化、航天电子元器件等领域企业，凭借成熟的技术转化能力，业绩增长更具基本面支撑。

　　而围绕核心技术进展，富国基金基金经理曹璐迪指出，火箭环节的技术突破是行业发展的核心支撑，以朱雀三号为代表的型号试飞，验证了低成本、大推力、高频次发射所需的基石技术，行业正处于火箭技术从验证阶段向规模化落地过渡的关键节点。

　　关于业绩兑现与估值逻辑，曹璐迪提到，伴随卫星发射频次提升及业绩逐步落地，盈利增长有望带动估值消化。许荣漫则补充，当前行业仍处于小批量交付阶段，产业链企业利润释放有限，传统PE估值参考价值较低，更适合采用远期PE或PS指标进行估值评估。

　　明星的太空热度终将褪去，但商业航天的行业变革才是核心看点。从民企角色转变到技术民用渗透，从差异化赛道布局到配套产业崛起，中国商业航天正逐步摆脱“概念炒作”标签，迈向产业化高质量发展阶段。

　　李帅进一步表示，商业航天估值需结合“技术壁垒、订单规模、应用落地进度”三重维度，对核心技术过硬、产业化路径清晰、景气预期明确的企业，市场可给予更高估值容忍度；同时需警惕单纯炒作技术概念、缺乏下游应用场景的“伪商业航天”标的，规避估值泡沫风险。

　　多位基金经理同时提示投资风险，包括技术验证及发射进度不及预期、订单交付周期较长导致的业绩兑现错配，以及阶段性市场情绪波动引发的估值调整风险，建议投资者理性把握行业节奏与标的质地。

　　多位基金经理一致认为，商业航天的终极价值并非让少数人实现“太空梦”，而是让航天技术走进寻常百姓生活、赋能实体经济。返回搜狐，查看更多